Quatre à cinq campagnes médiatiques sont en cours, appuyées en sous-main par une dizaine d'avocats et de sociétés de conseil en communication. Le hedge fund (fonds spéculatif) dirigé par Carson Block valorise le titre Casino à 6,91 euros et Rallye, sa maison-mère, à 0 ! Les fonds activistes se caractérisent par L’Autorité des Marchés Financiers (AMF) suspecte le fonds activiste Muddy Waters - un fonds spéculatif spécialiste de la vente à découvert, mais qui … En 2015, ils ont mené 85 campagnes contre des sociétés européennes (dont 10 françaises). L’arrivée surprise du géant américain Elliott au capital de Pernod Ricard en novembre 2018, puis la bataille qu’a menée Casino contre les fonds spéculatifs ont frappé les esprits et poussé la place de Paris, en 2019 et 2020, à se mobiliser pour mieux protéger les entreprises françaises. Il n’y en avait eu que 65 l’année d’avant. Casino Le fond activiste Muddy Waters de Carson Block est à l'origine des premières attaques boursières contre le titre Casino. Arnaud Lagardère est confronté à une fronde de son premier actionnaire, le fonds activiste britannique Amber Capital, qui veut l’éjecter de son fauteuil de gérant. Face à Jean-Charles Naouri, le PDG de Casino… Des attaques qui avaient forcé Casino à se désendetter à marche forcée en vendant des activités à l'international. Abonnés. par Matthieu Protard. Pour ces deux raisons probablement, Carson Block revient à la charge et donne sa version des faits avec ce "documentaire" diffusé dimanche 29 septembre. Depuis 2014, la moyenne s'établissait autour de 171 entreprises par an. Les campagnes d’activisme actionnarial sur des sociétés européennes ont en effet doublé en cinq ans (passant de 25 à 58), selon une étude de la banque Lazard. Autorité des marchés financiers (AMF), Votre adresse nous sert à envoyer les newsletters qui vous intéressent. Une quinzaine de fonds aux méthodes et objectifs très disparates parient sur la chute de l'action du groupe de distribution. Casino, Pernod Ricard, Nestlé, Danone, Altran et Lagardère intègrent la liste des sociétés en comptant parmi leurs actionnaires. PARIS (Reuters) - La menace d'un retour des fonds activistes en France couvait depuis plusieurs mois. Les fonds activistes évoluent dans l’ombre des fonds « vautour » qui achètent la dette d’entreprises cotées ou d’Etats en difficulté à une fraction de sa valeur d’origine pour les assigner devant les tribunaux et leur réclamer un paiement total majoré d’intérêts et de pénalités. Pourtant, les fonds activistes se distinguent clairement de ces pratiques. Du côté des “pro”, on met en avant l’action positive de ces actionnaires qui exercent leur responsabilité en réveillant des dirigeants assoupis ou concentrés sur leur propre situation au détriment des intérêts des actionnaires et du développement de l’entreprise. Mais il est depuis le printemps 2016 sous le coup d’une enquête de l’Autorité des marchés financiers. La vidéo vise à "explorer le droit en France de critiquer une entreprise importante cotée sur Euronext et son actionnaire de contrôle", explique un texte introductif. Les noms de ces fonds vous sont probablement inconnus, mais ils s’intéressent de près aux entreprises françaises. Déjà en décembre 2015, Muddy Waters, un fonds activiste américain spécialiste de la vente à Une liste qui devrait continuer de s’allonger. “En France, les actionnaires sont souvent vus comme les bad guys, analyse Michel Albouy, alors si en plus vous ajoutez de l’activisme c’est carrément le diable !” Pourtant, comme  l’indique une récente étude d’un professeur d’Harvard, l’impact des actionnaires activistes sur la valeur de l’entreprise est loin d’être négatif sur le long terme. Par Jean-Maxime Corneille. Il s’est fait connaitre en rachetant les magazines Marianne et Elle à Lagardère, une société sous pression d’un fonds activiste. Un fonds activiste, c'est un fonds qui a une philosophie d'investissement, dite active, c'est à dire qu'il promet à ses contributeurs de secouer en quelque sorte le cocotier en ciblant les entreprises qui sont selon lui mal gérées, sur cotées ou sous cotées, voire en infraction avec la loi. CI-AM, fondé en 2010, est particulièrement actif notamment grâce à une politique Généralement, ces activistes agissent à travers un fonds d’investissement et  accompagnent leurs demandes d’un fort bruit médiatique. L’activiste Carl Icahn 2018 est l’année de tous les records pour les fonds activistes: à fin octobre suivant un rapport réalisé par la banque Lazard, le nombre de campagnes menées par ces fonds était en augmentation de 26% pour un montant de 54 milliards de dollars. La France a maintenant ses propres fonds activistes. 7360-367. Le distributeur croule sous 4,7 milliards d’euros de dettes financièr Les actionnaires activistes sont de plus en plus présents sur le Vieux-Continent. Par ailleurs, Carson Block semble avoir fait de son combat contre Jean-Charles Naouri une affaire personnelle. Auparavant, le fonds activiste a utilisé un mécanisme financier, la vente à découvert, pour parier à la baisse sur la valeur de l'action Casino. Les marchés y ont cru … Nelson Peltz est à la tête d’un fonds activiste. La charge de l'investisseur américain Carson Block sur Casino … Un célèbre lanceur d'alerte est épinglé par le gendarme de la Bourse de Paris. Deux points de vue s’opposent. L'entreprise, cotée en Bourse est surtout, depuis quatre ans, exposée aux attaques menées par un fonds activiste américain. Petit rappel des faits: mi-spéculateur mi-justicier, l’analyste Carson Block s’est fait une spécialité d’attaquer des sociétés sur lesquelles il parie à la baisse, en faisant chuter le titre par des campagnes de dénonciation de leurs mauvaises pratiques: gouvernance faible, manque de transparence, structures trop complexes…  Il s’était fait connaître en mettant au tapis le groupe Sino-Forest, dont il avait révélé les comptes frauduleux. Spécialistes de la spéculation à la baisse utilisant la vente « à découvert », ces fonds spéculatifs s’enrichissent en … En 2018, 226 entreprises ont été prises pour cibles dans le monde, contre 188 l'année précédente, selon une étude menée par Lazard. “Lazard a dû juger le marché européen suffisamment mûr pour créer cette ligne de métier nouvelle”. Il se pourrait bien que le fonds activiste précipite une opération boursière, posant d’entrée de jeu la question de l’éventuelle corrélation entre l’action menée depuis 2015 par le fonds de Carson Block à l’encontre de Casino et les bénéfices qu’un Carrefour … La presse économique se retrouve aussi, malgré elle, parmi les protagonistes. C’est un fonds spéculatif qui porte bien son nom : on pourrait le traduire par « (fonds de) recherche dans les eaux boueuses ». Ce fonds activiste qui diffuse un drôle de documentaire contre Casino Par Delphine Dechaux le 03.10.2019 à 11h04 Lecture 3 min. Dans la bataille qui l’oppose depuis des années au patron de Casino, l’activiste Carson Block, fondateur du fonds spéculatif Muddy Waters, vient de dégainer une nouvelle arme: une vidéo, présentée comme un "documentaire". Carson Block, un activiste financier moins connu que George Soros… « MUDDY WATERS Research LLC » est un exemple emblématique de cette flibusterie moderne. Les fonds activistes font pression sur la gouvernance pour infléchir les orientations des entreprises dans lesquelles ils investissent. La banque tente d'améliorer le fonds de commerce devenu bien maigre du gigantesque réseau de distribution de films qu'est la MGM. Cinq ans après s'être attaqué à Casino, Muddy Waters élabore une nouvelle action en France. “Pour une société cotée, être la cible d'un investisseur activiste présente de nombreux inconvénients : dégradation de l'image quand l'activiste soulève des problèmes réels, distraction du management qui a moins de temps à consacrer à l'opérationnel, inquiétude, voire démotivation des collaborateurs”, énumère Philippe Maupas. Il assure être resté à l'écart des dernières. un investisseur professionnel qui prend une participation dans le capital d’entreprises qu’ Les fonds activistes sont des fonds d’investissement qui prennent une participation (généralement minime) dans des sociétés qu’ils estiment mal gérées. C’est ce que révèle le journal Le Monde, qui a obtenu les conclusions de l’enquête de l’AMF. Depuis, Carson Block a fermé ses positions sur Casino. Dans la culture populaire, l’investisseur activiste est symbolisé par Gordon Gekko dans Wall Street où il convainc Bud Fox, les syndicats et les autres actionnaires de Bluestar Airlines, de lui donner plus de pouvoir pour finalement essayer de céder l’entreprise. Plus de la moitié des campagnes publiques ont touché des groupes américains. Les fonds ayant développé une stratégie purement activiste représentent 11 % des fonds répertoriés, et gèrent environ 163 milliards de dollars d’actifs. Pendant douze minutes, l’activiste se met lui-même en scène et joue les Elise Lucet. Longtemps associés aux fonds-vautours avec lesquels ils partageaient les mêmes méthodes, les fonds activistes changent depuis plusieurs années de stratégie d’investissement pour devenir des acteurs omniprésents dans le paysage financier et boursiers avec à leur tête des personnalités médiatisés et des opérations de communications d’envergure qui font l’actualité. Une menace qui peut avoir également des effets positifs. La cible, elle, n'est pas encore connue. Elliott Management chez Altran, Charity Investment Asset Management (CIAM) chez Scor, Muddy Waters chez Casino, Amber Capital chez Lagardère.L'influence des fonds activistes ne s'est pas démentie ces derniers mois en France. Les activités agressives du fonds spéculatif de Carson Block, sont basées sur de nouvelles techniques d’affaiblissement par tous moyens de ses cibles. La direction de Danone vient de céder sous celle de plusieurs fonds activistes au nombre desquels se distinguent Artisan Partners et Bluebell Capital Partners. La présentation des résultats du groupe LVMH fait salle comble. Réservée à la baisse durant quelques minutes, l'action abandonne désormais plus de 12%, au plus bas depuis plus de 22 ans. Carson Block produit un film de douze minutes dans lequel il donne sa version de son combat contre Casino. Il se pourrait bien que le fonds activiste précipite une opération boursière, posant d’entrée de jeu la question de l’éventuelle corrélation entre l’action menée depuis 2015 par le fonds de Carson Block à l’encontre de Casino et les bénéfices qu’un Carrefour ou un Amazon pourrait retirer des difficultés financières dénoncées et aggravées par l’activiste depuis plusieurs mois. Fonds activistes et vautours : quelques définitions. le fonds activiste va tenter d’imposer une stratégie qui maximise la valeur des actions. Du jamais-vu. La banque tente d'améliorer le fonds de commerce devenu bien maigre du gigantesque réseau de distribution de films qu'est la MGM. Vivendi et Casino ont récemment été la cible d’activistes. Pendant douze minutes, l’activiste se met lui-même en scène et joue les Elise Lucet. Contacté par Challenges, il n’a pas souhaité commenter la diffusion de la vidéo. (Crédits : Charles Platiau) L’Autorité des Marchés Financiers (AMF) suspecte le fonds activiste Muddy Waters - un fonds spéculatif spécialiste de la vente à découvert, mais qui fournit aussi des idées de paris baissiers aux autres fonds spéculatifs - de "tromperie" dans le dossier Casino-Guichard. Autre signe qui ne trompe pas, la banque d’affaires Lazard vient de créer une nouvelle offre de conseil pour les entreprises confrontées aux fonds activistes. Les fonds ayant développé une stratégie purement activiste représentent 11 % des fonds répertoriés, et gèrent environ 163 milliards de dollars d’actifs. En décembre 2015, il s’en était pris à la gestion de Casino, dénonçant dans une note au vitriol l’opacité des comptes du distributeur, sa politique de dividendes et son niveau de dette. Typiquement, fermer une branche moins rentable de la société. Un actionnaire activiste c’est “un investisseur professionnel qui prend une participation dans le capital d’entreprises qu’il estime mal gérées. Challenges le 03.10.2019 à 11h04 Avant lui, fin 2015, Casino a dû défendre son cours de Bourse face aux critiques du fonds Muddy Waters qui lui reprochait un endettement important. Après qu'une information préliminaire ait fait état d'informations négatives au sujet de l'aspartame, les fonds alloués à la recherche furent retirés. BNP Paribas en délicatesse après l’affaire Archegos? Finance et marchés, Par Nelson Peltz est à la tête d'un fonds activiste. Ils cherchent alors à peser sur le management de l’entreprise afin qu’il prenne des décisions qui permettront d’en améliorer rapidement la valeur en bourse. Son objectif : les inciter à prendre des mesures susceptibles d’améliorer significativement leur valeur en bourse”, explique Philippe Maupas, administrateur de CFA Society France et consultant spécialiste des fonds d'investissement. Les fonds activistes évoluent dans l’ombre des fonds « vautour » qui achètent la dette d’entreprises cotées ou d’Etats en difficulté à une fraction de sa valeur d’origine pour les assigner devant les tribunaux et leur réclamer un paiement total majoré d’intérêts et de pénalités. Une enquête mal engagée pour lui: selon des informations du journal Le Monde, les enquêteurs auraient, au terme de trois ans d'investigation, conclu qu'il avait procédé à  "une manipulation de cours des titres Rallye et Casino". Comme d’habitude. “Parfois, les actionnaires activistes peuvent même défendre des revendications sociales, comme ce fut le cas contre Nike et le travail des enfants”, ajoute Michel Albouy. Casino, valeur française la plus attaquée en Bourse. Y figurent en bonne place les détracteurs de Casino, notamment l’avocate, La presse économique se retrouve aussi, malgré elle, parmi les protagonistes. Les attaques de fonds activistes sur les sociétés françaises se sont multipliées ces derniers mois, le groupe Casino étant la cible la plus visée. 85 campagnes contre des sociétés européennes, Comprendre enfin la Blockchain en 5 points. Et les fonds activistes sont à la manœuvre pour déstabiliser nos fleurons nationaux. Casino: quatre années dans l’enfer des fonds spéculatifs. La plupart du temps, “les activistes restent des actionnaires minoritaires (avec moins de 5% des parts), ils ne sont donc pas représentés au conseil d’administration, mais ils profitent des assemblées générales annuelles pour essayer de rassembler les voix d’autres actionnaires et contester certaines résolutions”, précise Michel Albouy, professeur de finance à Grenoble Ecole de management et spécialiste des fonds activistes. Les noms de ces fonds vous sont probablement inconnus, mais ils s'intéressent de près aux entreprises françaises. On vous aide à décrypter le phénomène en trois questions. Avant lui, fin 2015, Casino a dû défendre son cours de Bourse face aux critiques du fonds Muddy Waters qui lui reprochait un endettement important. Vous avez sûrement déjà lu l’expression “fonds activiste”, mais êtes-vous sûr de savoir ce qu’il y a derrière ? Une véritable course contre la montre est engagée. Safran, Danone ou Casino sont, par exemple, dans le viseur de ces investisseurs. Tous droits réservés - Les Echos Start 2021. Selon nos informations, le fonds redouté de Carson Block est sur le point de produire un rapport sur une autre société cotée de l'Hexagone. Le hedge fund (fonds spéculatif) dirigé par Carson Block valorise le titre Casino à 6,91 euros et Rallye, sa maison-mère, à 0 ! Fin 2015, Casino a été attaqué par le fonds Muddy Waters qui, dans une note, dénonçait le calcul de ses marges au Brésil et le comportement de son PDG, Jean-Charles Naouri, s’appuyant sur un ancien analyste comportemental de la CIA.
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